FOS Bayern · Betriebswirtschaftliches Rechnungswesen (BwR) · 13. Jahrgangsstufe · ALT – auslaufender Lehrplan · Lernbereich 1: Investitionsentscheidungen unter Berücksichtigung des Faktors Zeit · ca. 10 Unterrichtsstunden
Kapitalwertmethode
Modellunternehmen: Die UNTERNEHMER AG beurteilt eine Investition mit einem dynamischen Verfahren: Die Kapitalwertmethode bezieht den Faktor Zeit ein, indem sie alle künftigen Zahlungen auf den heutigen Tag abzinst.
Inhaltsverzeichnis
- Auf- und Abzinsen
- Die Kapitalwertmethode
- Beispiel
- Entscheidungsregel
- Kritik
- Typische Fehler und Prüfungshinweise
- Auf einen Blick
1. Auf- und Abzinsen
Ein Euro heute ist mehr wert als ein Euro in der Zukunft, weil er zinsbringend angelegt werden kann. Um künftige Zahlungen vergleichbar zu machen, werden sie mit dem Abzinsungsfaktor auf den Barwert (heutigen Wert) zurückgerechnet.
2. Die Kapitalwertmethode
3. Beispiel
Beispiel – UNTERNEHMER AG: Anschaffungskosten 200.000,00 €, Nutzungsdauer 4 Jahre, Kalkulationszinssatz 8 %. Jährlicher Überschuss 70.000,00 €; im 4. Jahr zusätzlich ein Liquidationserlös von 20.000,00 € (Überschuss also 90.000,00 €).
| Jahr | Überschuss € | Abzinsungsfaktor (8 %) | Barwert € |
|---|---|---|---|
| 1 | 70.000 | 0,9259 | 64.814,81 |
| 2 | 70.000 | 0,8573 | 60.013,72 |
| 3 | 70.000 | 0,7938 | 55.568,26 |
| 4 | 90.000 | 0,7350 | 66.152,69 |
| Summe der Barwerte | 246.549,48 | ||
| − Anschaffungskosten | 200.000,00 | ||
| = Kapitalwert | 46.549,48 |
4. Entscheidungsregel
Die Investition ist vorteilhaft – sie verzinst sich höher als der Kalkulationszinssatz. Hier: rund 46.549,48 € → durchführen.
Die Investition verzinst sich genau zum Kalkulationszinssatz.
Die Investition ist nicht vorteilhaft – nicht durchführen.
5. Kritik
Ein- und Auszahlungen sind Schätzungen; das Unternehmen wählt den Kalkulationszinssatz selbst und beeinflusst damit das Ergebnis; die Zuordnung der Erträge zu einem einzelnen Projekt ist oft schwierig.
6. Typische Fehler und Prüfungshinweise
Kalkulatorische Abschreibungen und Zinsen werden als Auszahlung abgezogen.
Sie sind nicht ausgabewirksam und gehören nicht zu den Auszahlungen.
Die Anschaffungskosten werden abgezinst.
Die Anschaffungskosten fallen heute an (Jahr 0) und werden nicht abgezinst.
Der Liquidationserlös wird vergessen.
Er wird im letzten Jahr zu den Einzahlungen addiert und mit abgezinst.
7. Auf einen Blick
Sie können nun künftige Zahlungen abzinsen, den Kapitalwert einer Investition berechnen, anhand der Entscheidungsregel über die Vorteilhaftigkeit entscheiden und die Grenzen des Verfahrens kritisch beurteilen.
Alle Inhalte dieser Seite orientieren sich am offiziellen LehrplanPLUS Bayern (ISB) – auslaufender Lehrplan BwR (FOS/BOS).
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